(Spa) An Argentinean economist forecast the current "third currency" system (2 of 2)

Nestor Miguel Gorojovsky gorojovsky at arnet.com.ar
Wed Dec 26 05:42:29 MST 2001


[ Part II ]

Reencaminarnos hacia nuestro propio pais

Distinto seria el caso del Japon, que dispone de los mayores  
excedentes liquidos en dolares de toda la economia mundial,  
y que podria ver con buenos ojos una propuesta seria como  
podria ser la de anticipar -por ejemplo -10.000 millones de  
dolares para una obra de tan gigantesca magnitud como la  
canalizacion del Rio  Bermejo, desde su entrada a territorio 
argentino en Salta  hasta su desembocadura junto con el 
Carcaraña cerca de la  ciudad de Santa Fe.

Esa obra, perfectamente estudiada en sus menores detalles  
desde hace varias  decadas (hay una Comision Nacional del 
Bermejo en la Camara  de Dlputados que  dispone de una 
documentacion abundante sobre el tema),  generaria 12 
millones  de hectareas de tierras cultivables, por riego 
directo o con  cultivos de secano. Se  trataria de una nueva 
y privilegiada Pampa humeda, en los  cual se podria reubicar  
a millones de compatriotas, con trabajo y vida digna. De  
esta manera nos  reencaminaremos hacia nuestro propio pais. 
Desde luego, los  japoneses, en  forma enteramente 
justificada desde su punto de vista,  pedirian un altisimo  
precio, en intereses y en tierras tomadas como garantia y en  
pago, por la  financiacion que aportarian.

Pero ¿hace falta realmente pedir ayuda a un pais que es un  
verdadero paradigma en materia de autofinanciacion, como el  
Japon, para poner en marcha una obra de esta envergadura?  
¿No nos cohviene acaso autofinanciarla nosotros mismos, a  
costo cero, con 10.000 millones de dolares de los 60.000  
millones que es imperioso emitir a breve plazo? Decimos "a  
costo cero" porque esa obra gigantesca, que es posible  
terminar en menos de dos anos, puede ser habilitada por  
tramos, y se autofinancia inmediata y totalmente, aun antes  
de su terminacion, por la incalculable valorizacion de las  
tierras cruzadas por el canal principal y los secundarios.  
Al mismo tiempo, se daria trabajo en ella, en forma  
inmediata, a centenares de millares de trabajadores, con  
evidentes ventajas sobre cualquier plan habitual de  
construccion de viviendas. Pues una vez construidas esas  
viviendas, quienes las ocupan deben tener algun trabajo para  
poder mantenerse. En cambio, en este caso se preparan al  
mismo tiempo las  viviendas, y el medio de vida de quienes,  
las ocupan:la tierra.

Por otra parte, una cosa seria efectuar la obra con  
capitales extranjeros, los cuales - como es logico - se  
llevarian la "crema" del negocio, y otra es hacerlo con  
capitales propios. La inversion de 10.000 millones de  
dolares de fondos argentinos en el Centro-Norte del pais  
produciria una formidable reactivacion de toda la economia  
en esa region fundamental y en el resto del pais, y la  
posterior reinversion de las utilidades en la misma region,  
o en otras, segun las prioridades establecidas a traves de  
una decision comun. ¿Por que no lo hemos hecho hasta ahora,  
pudiendo hacerlo? Porque hemos adquirido - o nos han  
inculcado - una mentalidad de miserables y menesterosos. Y  
porque la otra cara de la indigencia de los humildes es la  
indiferencia de los poderosos.

 Torniquete y transfusion de sangre

La medida monetaria recomendada tiene sin la menor duda una  
prioridad absoluta en la actualidad, a raiz del violento  
estrangulamiento o cuello de botella en que ha caido la  
economfa argentina a causa de su desmonetizacion, y que la  
coloca ante la inevitable perspectiva (en el marco del  
modelo actual, y solo en este, desde luego) de un colapso  
inminente. Para emplear un simil biologico, poner en marcha  
la nueva politica monetaria que recomendamos equivaldria a  
un torniquete aplicado a un herido con una grave hemorragia,  
seguido por una urgente transfusion de sangre en la cantidad  
necesaria.

No obstante, es evidente que la emision de una moneda  
inconvertible, por mejor realizada e inobjetable que fuera  
desde el punto de vista tecnico, serfa del todo  
insuficiente, por si sola, para torcer el acelerado rumbo  
actual de los acontecimientos. En efecto, si esa medida  
quedara aislada, en el contexto de una politica liberal como  
la que se ha seguido hasta ahora, la conjuncion de los  
factores que han operado perversamente desde setiembre de  
1974, con las tremendas consecuencias conocidas,  
desnaturalizarfa inmediatamente la operatoria y los  
objetivos de la medida monetaria propuesta. El Bancor se  
convertiria al instante en una ficha mas de la especulacion  
financiera internacional y de sus agentes locales. Este  
triste desenlace solo es evitable en el marco de un amplio  
programa economico, cuyos lineamientos damos en forma  
somera, pues desarrollarlos por completo aqui resultaria  
imposible. Señalemos .que medidas similares se han tornado o  
se est 'an tomando en todo el mundo. Entre otras, las  
politicas a implementar son las siguientes:

A) Importacion selectiva y cuotificada, a la norteamericana.

B) Control de cambios, a la manera del Brasil (que alli se  
llama, ingeniosamente, "banda cambiaria").

C} Control del comercio exterior y estandarizacion de los  
bienes transables;  internacionalmente, a la japonesa, con un 
organismo tan  rigido como el M.I.T.I. del Japon (aqui podria 
ser el  B.I.C.E. con la reingenieria necesaria).

D) Reescalonamienta de los pagos de la deuda externa, y  
estimacion de su  monto real por una comision parlamentaria y 
judicial.

E) Renacionalizacion del Banco Central, devolviendole sus  
funciones especificas y quitandole el caracter humillante y  
lamentable de Caja de Conversion que tiene en estos  
momentos.

F) Nacionalizacion de la banca quebrada en la Argentina,  
terminando con  la ruinosa e insostenible politica actual de 
subsidios  encubiertos cuantiosos, e injustificados al sector 
bancario  privado.

G) Cogestion empresario-sindical, a la alemana.

H) Modificacion profunda del perfil altamente regresivo del  
sistema tribu- tario argentino, que grava a los probres y 
desgrava a los  ricos. Se debe  gravar la riqueza y los 
ingresos en forma proporcional, como  se hace en todos  los 
paises avanzados del mundo.

Como zafar de esta trampa mortal

Ya se han señalado los motivos por los cuales deben  
descartarse de plano las  tentativas de superar la creciente 
crisis en curso por medio  de una devaluacion,  unica arma, 
insistimos, de la cual parecen disponer algunos  colegas en 
situaciones-limite como la actual. En este  terrero, la 
confusion reinante es total, y sus consecuencias  son 
realmente fatidicas. Algunos, a pesar de que deberian  
saberlo,  desconocen o fingen desconocer que la 
desmonetizaci6n es la  insuficiencia de  circulante para 
poder realizar satisfactoriamente todas las  transacciones 
que  requiere la economia real para su normal 
desenvolvimiento.  Tampoco recuerdan  que una economia se 
desmonetiza cada vez mas a medida que se  desarrolla un  
ciclo inflacionario o, peor aun, hiperinflacionario.

For ende, una emision lisa y llana del circulante habitual  
no "solamente no  pondria fin a la desmonetizaci6n actual, 
sino que lo  aceleraria y agravaria hasta  el paroxismo. Se 
podria designar este paradojico fenomeno de  la economia, en 
el  cual intervienen e interactuan el sector real y el  
monetario, como "la trampa de  la desmonetizacion".

La unica forma real de zafar de esta trampa (que puede ser  
mortal para un pais  como el nuestro, y lo seria si las 
condiciones actuales se  mantuvieran) consiste en  emitir una 
nueva moneda, libre de los problemas - a la vez  politicos, 
sociales y  psicologicos - que determinaron el descredito y 
la creciente  inviabilidad de la  moneda anterior. Todos los 
planes de estabilizacion  monetaria realizados con  exito 
hasta ahora comenzaron siempre con una moneda nueva,  que a 
su vez refleja  nuevas relaciones de poder.

Por consiguiente, debe quedar perfectamente en claro que  
cuando hablo de una  reforma monetaria capaz de resolver esta 
situacion  insostenible, me estoy  refiriendo obviamente, al 
mismo tiempo, a la transformacion  del "Sistema de  alianzas" 
que desemboco en una situacion social y politica  altamente 
inestable, que  se ha vuelto intolerable y no puede 
continuar. Porque en  estos momentos criticos  se pone 
justamente de manifiesto con total crudeza "que en  esta 
sociedad, donde  podria haber tanta abundancia y donde existe 
tanta escasez y  miseria, lo  economico y lo politico estan 
indisolublemente ligados.

Una solucion avalada par una larga experiencia

Algunos ejemplos de reformas monetarias realizadas con pleno  
exito deberian  ser suficientes para corroborar lo que se 
acaba de leer. El  primero que dare, es  el de los 
bolcheviques rusos, que en 1919, en pleno  "comunismo de 
guerra", se  vieron obligados a poner en circulacion una 
nueva moneda, el  "Chervonetz",  dotado de un aspecto 
aparentente solido, por su  autolimitacion de la emision, que  
les permitio salir de la hiperinflacion galopante en que  
habian caido. 

Otros ejemplos son el "Rentenmark" de Schacht en Alemania  
(1923), moneda paralela  al "Reichsmark" (RM, la moneda 
alemana de aquella epoca); el  "Pengo" instaurado  por el 
primer ministro hungaro, el conde Bethlen (1924),  basado en 
un prestamo  de reconstruccion avalado por la Sociedad de las 
Naciones; y  el "Deutchsmark" (o  DM actual, sucesor del 
"Reichsmark"), implantado por Ludwig  Erhard en 1948  
simultaneamente con una durisima revaluacion monetaria, y  
otros integrantes  de una larga lista,

Pero no se necesita ir tan lejos para encontrar un ejemplo  
sumamente ilustrativo. Basto que la Ley de Convertibilidad,  
aprobada por el Congreso Nacional el l° de abril de 1991,  
decretara que una nueva moneda, el peso argentino, era  
iguala un entonces prestigioso dolar estadounidense, para  
que la gente olvidara al desacreditado Austral y se plegara  
con entusiasmo al flamante signo monetario, destinado a  
asegurar, segun se decia, la indudable e inminente insercion  
de la Argentina en el Primer Mundo. No importo que de esta  
manera el Banco Central quedara convertido en una simple  
Caja de Conversion, carente de todo poder de emision,  
mientras que el dolar continuaba siendo emitido a su entera  
discrecion por los 12 bancos emisores que forman el 8istema  
de la Reserva Federal de los Estados Unidos. Tampoco importo  
que esta metodologia implicara una asfixia progresiva y  
finalmente mortal para la economia argentina, lo cual  
justificaria qui tar el titulo y procesar a sus  
incompetentes ejecutores. Pues si un ingeniero puede perder  
su titulo cuando se derrumba un balcon que mando construir,  
con razon mucho mayor deberian perderlo los economistas que  
han mandado a remate y han empobrecido, saqueado y hambreado  
a un pais entero. 

Solo ahora, despues de cuatro afios y fraccion, la  
astringencia monetaria ha  llegado a un punto tal que todo el 
mundo comienza a pedir  cambios. La respuesta  se encuentra 
en esta nueva moneda no convertible. Con ella,  no estamos  
proponiendo innovacion alguna, sino una solucion totalmente  
ortodoxa y respaldada por una experiencia de mas de siete  
decadas. 

Desde luego, solo una alianza politica suficientemente  
fuerte y solida, con un verdadero proyecto de pais, que nos  
abra al porvenir - en lugar de encerrarnos en una jaula en  
una actitud suicida, arrojando las llaves a traves de los  
barrotes - puede hacer posible y viable este cambio  
fundamental, que no admite postergacion, bajo pena de un  
colapso de gran des proporciones en caso contrario.

IX. RECUPERAR EL PODER DE DECISION

Simultaneamente con la legislacion que crea el billete de  
banco no convertible  que es el Bancor, el peso argentino 
debe quedar definido en  esta reforma  monetaria como el 
resultado polinomico de una canasta de  monedas duras y  
"commodities"" (bienes transables internacionalmente, en los  
cuales los porcentajes se refieren a precios historicos de  
referencia, actualizados:

1 peso= a% Y (Yenes) + b% DM + c% Francos Suizos + d%  
Dolares  , US + e% DEG (Derechos Especiales de Giro, que a su 
vez son  una canasta monetaria) + f % quintales de trigo + g% 
quintales de maiz + h% "mix" de oleaginosas + i % toneladas  
de la cuota Hilton de carne argentina + j % barriles de  
petroleo +...

Ya hemos señalado la finalidad de esta canasta: reemplazar  
una moneda dura  por otra aun mas dura. solo de esta manera 
se puede asegurar  que un plan  monetario de estabi1izacion 
tendra un exito que jamas se  logra reemplazando una  moneda 
fuerte por otra debil.

Como punto de partida, recomendamos calcular la canasta  
mencionada de tal  modo que resulte una paridad inicial: 1 
peso = 1,20 dolares  US.

Esto implica una revaluacion inicial del peso argentino en  
un 20%. 8u objetivo  es licuar toda la deuda de nuestro pais 
nominada en dotares  (estatal y privada) en  la misma 
proporcion. Esta quita, decidida por la Republica  Argentina. 
es por lo menos tan legitima y legal coma los  aumentos de 
las tasas flotantes de interes  decididos en forma unilateral 
por los organismos  internacionales de credito y Ios  
financistas privados, por si y ante si.

Con el descuento en cuestion se obtiene un alivio inmediato  
para los enormes  compromisos financieros de las grandes 
empresas y las  entidades financieras de  nuestro pais, que 
en caso contrario nos llevara corto a  mediano plazo a un 
nuevo  y grave "default", como en 1982. El alivio es 
igualmente  considerable; guardadas  las proporciones, para 
el inmenso peloton de miembros de la  clase media endeudados 
en dolares. Todo lo cual permitira  lograr para esta medida 
revaluatoria el  apoyo, que es fundamental, de esos dos 
sectores sociales  basicos (que son enemigos  acerrimos de 
cualquier devaluacion, como lo demostro con  absoluta 
claridad el  resultado de la elecciones del 14 de mayo). 
Dicho sea de  paso: dichos sectores deben  ser conquistados 
coma firmes aliados de este proceso de  reactivacion 
economica, de  remonetizacion y de revaluacion. En caso 
contrario, no  habria alianza politica  capaz de llevarlo a 
cabo hasta el final, y tal vez ni  siquiera parcialmente.

Segun lo he dicho, asi como una devaluacion del 20% aumenta  
la deuda de los  particulares y del Estado, una revaluacion 
de 120% la licua  en la misma proporcion.  Observemos que el 
Plan Real del Brasil, iniciado con una  paridad 0,80 real = 1 
dolar  US, significo justamente, en los hechos, una 
revaluacion  (los brasileños la llaman  "apreciacion", que es 
lo mismo) del 25% del.signo monetario  del Brasil. Esa 
medida,  un verdadero regalo, gratifico sumamente al 
"establishment"  de ese pais, en  especial al paulista, y a 
su clase media, y volco la  eleccion presidencial de 1994 en  
favor del Prof. Cardoso.

Sin embargo, debe tenerse en cuenta la ambivalencia y el  
caracter hasta cierto  punto incoherente de la politica 
monetaria del actual  gobierno del Brasil. En efecto  este, 
una vez en el poder, debio complacer tambien al  poderoso 
sector exportador,  cuyos intereses se empalman en una amplia 
franja con los del  sector industrial,  pues ani las 
exportaciones de productos no tradicionales  predominan sabre 
las del  sector primario. Por tal motivo, despues de la 
revaluacion  inicial, el gobierno de  Fernando Henrique 
Cardoso se vio obligado a pasar a una  politica de 
minidevaluaciones sucesivas (el conocido  "crawling peg"). 
Pero eso no mejoro de una  manera decisiva la situacion, pues 
desde julio de 1995 se  inicio en ese pais una  marcada 
desaceleracion de la oleada compradora de los  primeros meses 
(en  realidad, el comienzo de la recesion, en mucho menos 
tiempo  que en la Argentina).  Esa nueva situacion lo obligo 
a adoptar medidas  proteccionistas, contrarias al  espiritu y 
a la letra de los acuerdos del MERCOSUR.

Señalemos un rasgo diferencial con respecto a la metodologia  
empleada en el  Brasil. En nuestro caso, la adopcion de una 
canasta de  monedas duras y "commodities"  para el peso 
argentino significa el punto de partida de una  
desdolarizacion continua.  En efecto, implica una licuaci6n 
permanente y progresiva de  las deudas argentinas - en 
dolare.s-, tanto internas como externas, tanto estatales  
como privadas, pues- en la  canasta se valoriza 
constantemente con respecto a la moneda  estadounidense. 
Desde  luego, el Bancor se revaloriza en la misma proporcion 
y (tal  como lo señale), podria  llegar a .ser preferido al 
peso.

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Néstor Miguel Gorojovsky
gorojovsky at arnet.com.ar

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Compañeros del exercito de los Andes. 

...La guerra se la tenemos de hacer del modo que podamos: 
sino tenemos dinero, carne y un pedazo de tabaco no nos 
tiene de faltar: cuando se acaben los vestuarios, nos 
vestiremos con la bayetilla que nos trabajen nuestras mugeres, 
y sino andaremos en pelota como nuestros paisanos los indios: 
seamos libres, y lo demás no importa nada...

Jose de San Martín, 27 de julio de 1819.

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